萝卜快跑在武汉秀了秀肌肉★★ღ，惊艳了四座★★ღ。无人驾驶概念股★★ღ，也在资本市场掀起了不小的轰动★★ღ。萝卜快跑之所以能闹起来这么大动静★★ღ，核心在于★★ღ，萝卜快跑这个自变量一变★★ღ，会导致一堆因变量★★ღ。

　　为此★★ღ，互联网江湖团队也做了系列选题★★ღ：《如祺出行破发★★ღ，萝卜快跑走红★★ღ：网约车平台何去何从？》《百度地图跟高德地图的仇★★ღ，萝卜快跑给报了》★★ღ，核心都是围绕本地生活赛道展开讨论★★ღ。

　　无人机配送方面★★ღ，2017年★★ღ，美团便启动了无人机配送服务的探索★★ღ，并于2021年在深圳送出第一单★★ღ，开启常态化试运营★★ღ。

　　无人车配送方面★★ღ，美团在2016年10月份就成立了W项目组★★ღ，研发特定场景下的无人车配送★★ღ。2018年8月★★ღ，美团无人配送开放平台发布会上★★ღ，美团联合创始人★★ღ、高级副总裁王慧文点了一单外卖★★ღ，十几分钟后无人配送车驶入发布会现场★★ღ，将外卖咖啡送至王慧文手中★★ღ。

　　如今成绩斐然★★ღ：美团官网显示★★ღ，美团无人机业务已经完成超过30万单配送订单★★ღ。无人车方面★★ღ，官网没有找到最新数据★★ღ。

　　在研发层面★★ღ，美团可谓是下了血本★★ღ，2020年全年研发投入★★ღ：108.9亿元★★ღ，2021年研发投入★★ღ：166.8亿元★★ღ，2022年★★ღ：207.4亿元★★ღ，2023年★★ღ：212.0亿元★★ღ。近几年的研发比例★★ღ，大概占到营收的10%左右★★ღ。

　　在高研发投入的支撑下★★ღ，在2021年 9 月份的战略会上★★ღ，王兴宣布★★ღ，将美团的战略从 “ Food + Platform ” 升级为 “零售 + 科技”★★ღ，首次把零售和科技提到战略高度★★ღ。

　　那么有意思的地方就来了★★ღ，美团无人配送的业绩并不差★★ღ，甚至可以说是亮点不少★★ღ，截至2023年六月底★★ღ，美团无人配送订单量已达330万单★★ღ，早就不是噱头了★★ღ。

　　萝卜快跑之所以能快速拉动百度股价★★ღ，甚至是点燃无人概念股★★ღ，核心不在于★★ღ，萝卜快跑跑了多少单★★ღ，而是萝卜快跑★★ღ，预计2024年底在武汉实现盈亏平衡★★ღ，2025年实现盈利★★ღ。

　　这意味着Robotxi短时间内能够初步完成商业化闭环★★ღ，有希望复制到全国★★ღ，从理论层面来讲★★ღ，未来是有机会成长与滴滴这类出行平台相抗衡的★★ღ。

　　而反观无人配送★★ღ，虽然低速的无人车也是主打L4级的自动驾驶★★ღ，但是技术成熟度并不高★★ღ。而且没有一家企业实现了盈利★★ღ，甚至没有看到盈利的曙光★★ღ。

　　北京理工中云智车CEO 关超文有过这样的论调★★ღ，“当前★★ღ，一辆无人车勉强可取代一个月薪6000元的快递员★★ღ，但我得搭进去一个月薪3万的工程师★★ღ。”

　　真机智能CEO刘智勇曾经判断★★ღ，无人驾驶要在物流全链条落地★★ღ，“使用机器和雇佣人力的成本打平是不足以推动的★★ღ，只有当两者的比值降到原来的1★★ღ：5时★★ღ，才会出现革命化的现象”★★ღ。

　　另外★★ღ，还有一个很重要的点★★ღ：美团无人业务★★ღ，虽然订单量并不少★★ღ，但是含金量却没那么高★★ღ。美团配送单子★★ღ，不像萝卜快跑★★ღ，用户或是为了便宜或是为了体验★★ღ，都是自发下单的★★ღ。外卖配送对用户来说其实无所谓是人送还是机器送★★ღ。

　　所以★★ღ，无人配送订单多少★★ღ，只跟技术成熟度有关★★ღ，跟区域的无人车布局有关★★ღ，反倒跟用户的消费习惯★★ღ、付费意愿关系不大★★ღ。都是无人车服务★★ღ，用户主动去使用★★ღ，跟被动使用★★ღ，业务上的含金量是完全不同的★★ღ。

　　从业务维度来讲★★ღ，美团无人配送业务★★ღ，本质上是一个服务的角色★★ღ，是为了服务公司★★ღ，服务即时零售战略★★ღ；而萝卜快跑是一项单独的业务★★ღ。而且★★ღ，总体来看★★ღ，美团无人配送业务★★ღ，仍然偏成本投入期★★ღ，而萝卜快跑逐渐开始准备进入回报期★★ღ。

　　到店服务才是本地生活的利润核心★★ღ，而外卖则是护城河业务★★ღ，无人配送走俏★★ღ，美团也是为了保护自己的护城河业务不被攻破★★ღ，美团发力无人配送★★ღ，本质是在为护城河业务买保险★★ღ。

　　从这个维度看下一件时尚购物社区★★ღ，高研发投入的本质★★ღ，可能体现出来的其实是履约的重服务模式★★ღ。换句话说★★ღ，即便是进入无人配送时代★★ღ，维护一个终端配送网络体系的成本也可能比想象中要高★★ღ。

　　也许能★★ღ，但是需要的时间或许比Robotaxi还要长★★ღ，而且★★ღ，一旦无人配送体系建立起来★★ღ，对美团来说其实很微妙★★ღ。

　　美团无人业务的求生欲还是很强烈的★★ღ。官网显示★★ღ：业务目标★★ღ：美团自动配送业务的核心目的是补充运力★★ღ，与骑手形成协同★★ღ。自动配送是对运力的有效补充★★ღ，未来能够在极端天气下协助配送员完成配送★★ღ。

　　高情商的解读★★ღ：有觉悟★★ღ，不愧是经历过垄断制裁★★ღ，买菜业务被《人民日报》旁敲侧击过的企业★★ღ，比萝卜快跑这个“愣头青”强得不是一点半点★★ღ。

　　美团太大了★★ღ，大到成为社会基础设施★★ღ。这个是优势★★ღ，意味着护城河★★ღ，意味着行业霸主地位★★ღ。同时也意味着★★ღ，美团不光是王兴的美团JDB游戏JDB游戏★★ღ，更是社会的美团★★ღ。

　　美团的科技创新★★ღ，其实一定程度上★★ღ，陷入了一个死结★★ღ：外卖配送系统的升级★★ღ，好处很多★★ღ，但是夹带着的还有“困在系统里的外卖骑手”★★ღ。

　　无人配送业务越成熟★★ღ，意味着更多的外卖员被取代★★ღ。看看萝卜快跑的下场★★ღ，有传言已经停运了★★ღ，也有传言单价上涨了跟网约车一个价格了★★ღ。

　　投入无人配送的这笔钱★★ღ，如何有性价比地反馈在财报上？这恐怕是管理层跟价值投资者需要思考的问题★★ღ。毕竟财务上研发投入总有确认为成本的那一天★★ღ，到时候利润表现怎么办？

　　美团是消耗型流量★★ღ，即便是搞了直播业务★★ღ，依旧是消耗型流量★★ღ，面对抖音这种流量生产型企业★★ღ，到店业务被抢去不少★★ღ，美团是苦苦地死守★★ღ，还好有外卖护城河★★ღ。

　　假如有一天★★ღ，无人配送业务真的可以实现大面积取代快递员★★ღ。那么美团的这个护城河的本质就是资金规模了★★ღ，外卖员的人力管理★★ღ，调度等因数★★ღ，影响越来越小了★★ღ。

　　说白了★★ღ，如果整个本地配送体系★★ღ，未来单靠钱就能砸开缺口★★ღ，那么美团本地生活这个赛道的最后一块儿自留地★★ღ，可能也就会迅速遇上抖音这个对手★★ღ。本地生活的战争★★ღ，压根就没停过★★ღ。只有打得热闹★★ღ，跟打得更热闹这两个选项★★ღ，届时★★ღ，美团只能更难受★★ღ。

　　美团做无人配送★★ღ，战略层面上跟滴滴之前做无人驾驶一样的★★ღ。萝卜快跑最近大火★★ღ，情绪面上★★ღ，利空最大的就是滴滴了★★ღ，而滴滴在2016年就组建了自动驾驶研发部门★★ღ，今年4月份★★ღ，在萝卜快跑大火之前★★ღ，广汽埃安与滴滴宣布合资公司广州安滴科技有限公司获批工商执照★★ღ，重点就是L4的无人驾驶出租车★★ღ。

　　与滴滴进可攻★★ღ，退可守的robotaxi的战略定位不同★★ღ，美团的无人配送在战略上已然陷入两难的境地★★ღ。

　　跟其他很多企业★★ღ，吹牛X的风格不同的是★★ღ，美团还是很实诚的★★ღ，战略定位为 “零售 + 科技”之后★★ღ，就实打实地搞研发★★ღ，搞投入★★ღ。

　　在互联网江湖看来★★ღ，“零售 + 科技”不是科技与零售★★ღ，双重发力★★ღ，而是科技是为零售服务的★★ღ，仅此而已★★ღ。

　　王兴挂在嘴边的话★★ღ，就是对标亚马逊★★ღ。诚然★★ღ，亚马逊是神一样的存在★★ღ，而且美团跟亚马逊很神似★★ღ，资本市场★★ღ，最喜欢企业有对标物了★★ღ，有对标物了★★ღ，故事也能更性感些★★ღ，韭菜们做梦都会笑得更大声★★ღ。

　　亚马逊多年的技术投入★★ღ，也成了美团的一个战略参考JDB游戏★★ღ。不过★★ღ，美团最大的问题在于★★ღ，研发投入没有形成实打实的业务线★★ღ，比如★★ღ，你看亚马逊★★ღ，人家搞研发的同时★★ღ，还不忘创收★★ღ，人家有云服务★★ღ。

　　一季报显示★★ღ：亚马逊云科技销售额同比增长17%达到250亿美元★★ღ，亚马逊云科技有望在2024财年实现千亿美元收入★★ღ，利润率进一步扩大★★ღ，并成为亚马逊母公司的主要运营收入来源★★ღ。

　　再不济★★ღ，学学“死对手”字节★★ღ，内部办公软件飞书都拉出来创收了★★ღ。美团的内部管理软件★★ღ，能对外赋能★★ღ，多个营收增长支柱也可以★★ღ，不好意思★★ღ，美团还是没有JDB游戏★★ღ。

　　无人配送业务★★ღ，对外输出产品★★ღ，赋能更多企业★★ღ，也没有★★ღ。这也是我们开头分析★★ღ，无人配送★★ღ，成不了美团的“萝卜快跑”的核心原因★★ღ。

　　王兴喜欢讲无限战争★★ღ，但是无限战争意味着无限的成本投入★★ღ，在无限战争的同时★★ღ，如何回更多的血★★ღ，也是本地生活这场持久战的一个重要考量点★★ღ。

　　互联网江湖团队之前的文章就分析过★★ღ。消费互联网企业做TO B赛道★★ღ，有两个路径★★ღ，一个是做云计算★★ღ、AI类的产业互联网JDB游戏★★ღ，另一类则是美团为代表的★★ღ，做企业版团购★★ღ，还是消费互联网的思维模式★★ღ。

　　拼多多这一点做得就很好JDB游戏★★ღ，甚至说是做到了极致★★ღ。主打的就是一招鲜★★ღ，吃遍天★★ღ，没有花里胡哨★★ღ，没有东奔西突★★ღ，就是围绕电商★★ღ，围绕低价★★ღ，即便是做到海外了JDB游戏★★ღ，还是极度的垂直★★ღ，极度的本分★★ღ，我就做电商★★ღ。

　　美团守着外卖这个公认的护城河★★ღ，本地生活依旧挑战者云集★★ღ，而且还被抖音抢去了不少份额★★ღ，该好好考虑下“本分”这个词背后的力量了★★ღ。

　　总之★★ღ，科技研发的ROI还是不够高★★ღ，研发投入力度★★ღ，其实没什么可炫耀的★★ღ，反而是一种拖累★★ღ，反而证明了一点★★ღ：商业模式太重★★ღ，投入无止境★★ღ，关键是本地生活领域的战争还不没结束★★ღ，不断有巨头前来挑衅★★ღ。“无限游戏”变成了“无限战争”★★ღ。总是忙着打仗★★ღ，也难免会忽视商家★★ღ、用户体验★★ღ。

　　美团这么多年来★★ღ，时不时地就被商家端吐槽★★ღ，吃相难看★★ღ；这有点像之前爱奇艺被吐槽★★ღ，限制投屏★★ღ，充了会员也得看广告★★ღ。

　　我觉得本质上★★ღ，其实是一件事JDB游戏★★ღ，外卖也好长视频也好★★ღ，成本投入太高★★ღ，都不是一个好的商业模式★★ღ，毕竟成本太高了★★ღ，营收很难覆盖住成本★★ღ，需要一些影响口碑的手段做大营收★★ღ，做大利润★★ღ。

　　在市值层面★★ღ，百度被喷了很多年★★ღ，云计算下一件时尚购物社区★★ღ，智能汽车板块★★ღ，一度是被认为负资产★★ღ，因为只有投入★★ღ，没有体现在财报层面★★ღ，如今随着萝卜快跑的走俏★★ღ，也算是血洗了一把前耻★★ღ。

　　免责声明★★ღ：本文基于公司法定披露内容和已公开的资料信息★★ღ，展开评论下一件时尚购物社区下一件时尚购物社区★★ღ，但作者不保证该信息资料的完整性★★ღ、及时性★★ღ。另★★ღ：股市有风险★★ღ，入市需谨慎★★ღ。文章不构成投资建议★★ღ，投资与否须自行甄别★★ღ。（刘致呈）

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